农业：2月份的小麦市场价格稳中趋涨

　　大通证券 张喜

　　事件：

　　2月份经过一个多月的全力抗旱，以及下旬大范围的自然降水，北方冬麦区严重旱情总体得到缓解，安徽、江苏、河南三省旱情相继基本解除。本月国内小麦市场交易十分活跃，行情保持稳步上涨。本月三等白小麦主产区平均出库价格为1789元/吨，比上月上涨2.12%；郑州粮食批发市场三等白小麦平均价格为1825元/吨(车板价)，比上月上涨2.53%。

　　点评：

　　1。我国冬小麦主产区旱情逐步缓解。2月初我国北方旱情急剧发展，到2月7日达到极值，全国上下积极动员，展开了全面抗旱保苗工作。自2月8日开始，各地出现阴雨天气，配合大范围人工增雨，在一定程度上缓解了各地旱情。中下旬，主产区又出现了两次大范围的雨雪天气，使大部地区旱情明显缓解。据农业部统计，截至3月1日，8省冬小麦受旱3254万亩、重旱692万亩，分别较高峰时减少12946万亩、6172万亩，旱区小麦受旱面积占耕地面积的比例已下降到低于四级响应指标的4.8%，小麦苗情陆续开始好转。

　　2。最低收购价小麦交易底价再提高。2月11日，国家再度提高了最低收购价小麦的交易底价，自2008年最低收购价小麦开始交易以来，交易底价已经发生第三次改变。第一次是在2008年最低收购价小麦开始交易时，国家将原来的加价60-70元/吨的幅度调为80-90元/吨；第二次是2008年12月2日，在原有底价基础上调高了40元/吨；第三次提价，提价幅度为40元/吨。

　　3。由于国际小麦市场行情继续在低价位徘徊，我国小麦及其初加工产品出口优势极低，预计我国小麦出口短期内将继续维持低迷态势。但由于国际市场小麦价格相比国内有一定的优势，进口小麦作为品种调剂成为一些面粉加工企业的选择，但由于国际市场小麦价格已大幅回落，预计2009/2010年度全球小麦播种面积将会下降，小麦产量减产可能性加大，预计后期价格继续下降的空间已不大，这势必影响今后我国小麦的进口数量。

　　4。小麦长势是当前影响小麦市场的关键因素之一，仍需密切关注。此外，由于当前最低收购价小麦交易是小麦市场供应的主渠道，政策主导市场的作用仍不容忽视。

　　5。投资建议：维持农林牧渔行业增持评级。维持中牧股份(17.00,-0.60,-3.41%)(600195)、敦煌种业(12.35,0.09,0.73%)(600354)和北大荒(13.51,-0.05,-0.37%)(600598)增持评级。